Euler Hermes Rating bewertet die Bonität der EDEKA Minden-Hannover Stiftung & Co. KG mit A
So verfügt das Unternehmen nach Einschätzung der Euler Hermes Rating GmbH über ein moderates bis geringes Geschäftsrisiko. Positiv bewertet wird hierbei die führende Marktposition sowie die hohe Stabilität des Geschäftsmodells durch die geringe Konjunkturabhängigkeit des Lebensmitteleinzelhandels.
Durch die geplante Flächenexpansion, die Weiterentwicklung der Vertriebslinien sowie die Integration der Kaiser’s Tengelmann-Märkte besteht weiteres Wachstumspotenzial, welches sich jedoch auf das gemäß Gruppenstruktur definierte Absatzgebiet beschränkt. Risiken bestünden insbesondere im Hinblick auf die veränderte Positionierung von Wettbewerbern im Discountbereich sowie durch zunehmenden Wettbewerb durch den Online-Handel. Hierdurch wird sich die Wettbewerbsintensität weiter erhöhen und die angestrebte Ausweitung der Marktanteile erschwert.
Als bedeutendste Regionalgesellschaft des Marktführers im deutschen Lebensmitteleinzelhandel verfügt die Gruppe aus der Sicht der Euler Hermes Rating über eine gute Ausgangsposition, um sich in dem wettbewerbsintensiven Umfeld erfolgreich behaupten zu können.
Geringes Finanzrisiko durch sehr gute Kapitalstruktur und finanzielle Flexibilität
Das Finanzrisiko bewerten wir als gering. Vor dem Hintergrund der guten Cashflow-Generierung konnte die Finanzverschuldung in den vergangenen Jahren sukzessive reduziert
werden. Es bestehen keine Nettofinanzverbindlichkeiten. Die Gruppe verfügt nach Einschätzung über eine sehr gute Finanzierungsstruktur. Das Entschuldungspotenzial und
die Zinsdeckungsrelationen befinden sich ebenfalls auf einem sehr guten Niveau. Darüber
hinaus verfügt die Gruppe über ein sehr hohes Innenfinanzierungspotenzial, sodass die
umfangreichen Investitionen in den vergangenen Jahren aus dem operativen Cashflow finanziert werden konnten. Die zur Verfügung stehenden Finanzierungslinien bieten eine
sehr gute finanzielle Flexibilität. In den kommenden Jahren soll der Umsatz durch die Flä-
chenexpansion, die Weiterentwicklung der Vertriebslinien sowie die Integration von Kaiser’s
Tengelmann um durchschnittlich +3,3 % p.a. steigen. Hierbei wurden Umsatzsteigerungen
auf vergleichbarer Fläche von durchschnittlich +2,7 % p.a. angenommen. Durch die in Restrukturierung befindlichen Kaiser’s Tengelmann-Märkte wird sich die Ertragskraft der Gruppe leicht abschwächen. Die Kapitalstruktur soll sich trotz der Übernahme weiter verbessern. Insgesamt wird die für die kommenden Geschäftsjahre geplante finanzielle Entwicklung für realistisch gehalten.
Keine Modifikationen des Anker-Ratings
Die Unternehmensgruppe verfügt nach unserer Auffassung über angemessene Strukturen,
Prozesse und Systeme, um ihre strategischen Zielsetzungen erfolgreich umzusetzen. Synergiepotenziale durch eine engere Kooperation der Regionalgesellschaften bleiben teilweise noch ungenutzt. Die Einführung eines gruppenweiten Warenwirtschaftssystems soll eine wichtige Grundlage für eine engere Zusammenarbeit der Regionalgesellschaften schaffen. Die operationellen Risiken stehen unseres Erachtens im Einklang mit dem AnkerRating. Ratingrelevante externe Faktoren liegen nicht vor. Es wurden somit keine Modifizierungen des Anker-Ratings vorgenommen.
Für weitere Informationen:
Euler Hermes Rating GmbH
www.ehrg.de